这段时间由于防控疫情宅在家里，同朋友们搞了个视频群聊，感觉效果还不错。微信视频群聊确实很方便，但目前发现的不足有人数好像最多只能10个；并且聊的时候有时不很流畅，时而有人会掉线。究其原因，我觉得就是比方说现在准备了100条电话线，结果突然有1000个人上线，当然线路就拥挤了，最后导致整个通讯不流畅。这就如同当年08年汶川大地震刚发生后的几个小时内，电话是打不通的，因为大家都在打电话。现在同理，瞬间大家都提倡在家视频办公了，流量就拥堵了。

 

然而这个是个短期事件，还是个长期事件呢？我认为疫情是个短期事件（同03年非典），但会促使某些行业的长期逻辑性提前到来。比如大家一直说的非典成就了京东，本次疫情也可能会催生加速一些新的行业机遇。其实这几年信息、平台云化一直在进行，比如广联达这几年股价一直坚挺同转型为云企业其实有很大的关系。

 

我所理解的云，以广联达为例，在传统的环境下客户都是单机版在自己的电脑放入数据进行运算；而在云的模式下这些数据都上传到了广联达的服务器，所有的计算和存储都在云上进行，客户在任何地方和环境下只需要调出数据。

 

模式的改变一定会催生行业的变化，这个变化会是什么呢？依然拿广联达举例，由于大量的数据由用户端转到了广联达云端，为了支持数据运行广联达就需要大量的增加服务器，也就促进了服务器N倍级别的增长（大家可以想象一下全国建筑数据到云需要多少服务器，全国类似建筑行业规模的行业又有多少）。为了支持这些数据的传输需要大量的交换机，光模块等传输设备等来支撑。而为了存放这些海量设备，又需要增加大量的机房。网上流传的一个例子非常生动直观：中国电信/移动买了浪潮/中科曙光的服务器，放在宝信/光环出租的IDC机房里，服务器上插着中际旭创/新易胜的光模块，服务器上运行着用友/广联达的saas软件。这就是一条完整的云产业逻辑链。

 

理解了云再来看看这个逻辑持续性会长吗？我们知道5G是个长逻辑：5G的逻辑是整个电子产业链从上游到下游——设备（PCB板）、终端（手机链）、应用都会进入景气期。而5G的数据传输是海量级的且要求时效性非常高，为了支持真正的5G应用实现需要大量的基础建设投入。我们认为这个云的逻辑是这样的：为了支持5G，电信运营商大量投入设备（其中PCB 板增量最大）；运营商投完，就是大量买入5G手机促使手机链大涨（预期第一波）；最后就到了应用。但要支持应用的真正实现实际上不光需要5G的基站和终端设备，还需要大量的硬件的先期投入，以此来支持庞大而高速的数据传输。云其实就是5G的一个运用，如果这样理解的话云就是个长逻辑。我们在年初的时候表达2020年看好的几个方向时也专门提到了云这一块，只是没想到这个逻辑在疫情的环境下，被加速提前了（这段时间很多运营商开始大量增加服务器以应对流量的增加）。按现在的市场强度很有可能走出预期第一波。如果不理解预期第一波的原理可以看我们之前的文章由宁德时代的两次买入看2种买入逻辑。

 

既然认为目前云可以算预期第一波且涨幅还不是很夸张，那么买什么呢？有一句形容A股的话，特别形象，说：把A股比作一个班级，那么消费是班长，医药是班花，TMT是富二代。我想这句话想表达的是这几个都是班里容易受关注的对象。其实从国外的大市值股票也可以看出，消费、医药、TMT都是容易出牛股的领域。但是比如16-17年领涨的消费，他真的是穿越牛熊一直都很强的吗？其实在14年底我一位消费研究员朋友就说过在14年消费涨幅排名整个A股板块后5位，现在看来还是周期的力量，也同样说明了任何行业不可能一直涨，到了周期就该休息了。而相对的，其实去年一年明显感觉TMT的周期来了，这不这段时间还发了多只带科技的基金，认购情况也非常火爆。所以还是要相信周期，这个就同16年茅台开涨到300的时候你不相信周期是一个道理。有时候周期的开启会很多年，不然你很难理解13年创业板科技股很牛，在15年的行情中还是牛。

 

大的环境说了，再简单说一下去年涨的比较好的科技股的一些逻辑，来对照一下云应该如何去选：

 

在5G设备端大家预期增量比较多的PCB板沪电股份去年最高大约涨了3倍，而在设备端的天线相比要差一点。这说明了增量不是唯一标准，行业集中度高的PCB板的沪电股份同深南电路明显胜出。

 

而对于手机产业链，天线硕贝德大约2倍，射频信维通信大约1.5倍，立讯精密3倍，行业龙头胜出。

 

在自主可控方面涨3-5倍的有代表操作系统的中国软件、芯片的韦尔股份、闻泰科技、兆易创新等。

 

那么在“中国电信/移动买了浪潮/中科曙光的服务器，放在宝信/光环出租的IDC机房里，服务器上插着中际旭创/新易胜的光模块，服务器上运行着用友/广联达的saas软件”这句玩笑话里，实际上代表着服务器、机房和软件应用三个子版块，哪一块会更受益？

 

先看服务器，浪潮信息是龙头不用说。从5G的经验来看，设备端也能出3倍涨幅的牛股，那么浪潮可以选。中科曙光非龙头能选吗？如果你认可它的计算机芯片，再看看自主可控这一栏，那么也能选。

 

光模块需求量大，云传输靠的就是速度和大数据量，400G绝对龙头中际旭创可选。

 

宝信/光环出租的IDC机房，这个感觉行业竞争格局差一点，集中度不算高，如果把握不好，可以进行弱配。

 

有云的软件一直就牛，而从图形来看，用友网络要强不少。

 

再加一个深信服，大量服务器，意味着机房大量建设，都需要它的方案和构架。

 

最后，以我们的经验来看，从逻辑硬度来讲，可能设备同软件端厉害一点的概率更大吧。

关键词：云计算，广联达，疫情
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