如果说风投们在支持人工智能初创公司时有一点是一致的，那就是人工智能需要一种不同于以往技术变革的投资方式。

“这是一个时髦的时代，”Cowboy Ventures的创始人兼管理合伙人艾琳·李(Aileen Lee)在TechCrunch Disrupt 2025的舞台上说。这位资深风险投资人指出，现在投资规则已经发生了显著变化，一些人工智能公司正在“一年内从零到1亿美元的收入”飞跃。

然而，Lee也指出，根据她的公司的研究，首轮投资者不仅仅寻求快速的收入增长。"这是一个有不同变量和不同系数的算法."

根据Lee的说法，投资者现在衡量的一些因素包括初创公司是否产生数据，其竞争优势的强度，创始人过去的成就，以及产品的技术深度。“取决于你的公司是什么，算法公式的输出将是不同的，”她说。

创业公司DVx Ventures的联合创始人兼首席执行官乔恩·麦克尼尔(Jon McNeill)表示，即使是从初创期迅速增长到500万美元收入的创业公司，也往往难以获得后续资金。“我认为这个游戏已经发生了变化，而且是动态变化，”他说。

麦克尼尔指出，首轮投资者现在对种子阶段的初创公司采用了与以前为更成熟的公司保留的同样严格的标准。

“我认为许多投资者已经明白，在大多数情况下，突破性公司并不具备最好的技术，”麦克尼尔谈到为什么首轮风投如此密切地关注初创公司吸引和留住客户的能力。“他们有最好的市场。”

Techcrunch活动

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将您自己添加到Disrupt 2026等待名单中，以便在早期门票下降时成为第一个排队的人。过去的颠覆已经将谷歌云、网飞、微软、Box、Phia、a16z、ElevenLabs、Wayve、拥抱脸、Elad Gil和维诺德·科斯拉带到了舞台上——250多个行业领导者中的一部分推动了200多个旨在促进您的增长和增强您的优势的会议。此外，还会遇到数百家在各个领域进行创新的初创公司。

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旧金山

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2026年10月13日至15日

现在是候补名单

Kindred Ventures的创始人兼管理合伙人史蒂夫·张(Steve Jang)不同意强有力的走向市场(GTM)对投资者来说具有更大的权重。“我不认为说平庸的技术，伟大的GTM赢了，融资了，获客了，是百分百真实的。我认为两者兼得是必要条件。”

虽然麦克尼尔后来澄清说，拥有一个坚实的产品是重要的，但他表示，他最初的评论与创始人需要从一开始就制定一个非常强大的销售和营销战略有关。“投资者在市场上比过去老练多了，”他说。

(在会议后期，关于营销与技术的辩论被带到了最前沿，当时病毒式初创公司Cluely的创始人罗伊·李在台上表示，推出一款几乎不起作用的产品，即使它在社交媒体上名气很大，也不一定总是最好的主意。)

Aileen Lee补充说，人工智能初创公司现在面临着以前所未有的速度提供产品更新和新功能的压力，抢占了可能试图推出类似产品的现有公司。“如果你看看OpenAI和Anthropic的出货量，你就必须找出如何匹配你的出货量、速度和质量，”她说。

尽管对飞速增长和快速产品开发的预期，小组成员一致认为人工智能产业仍处于非常早期的阶段。正如张所说，“没有明确的、彻底的赢家，即使在LLM中也是如此。竞争对手紧追不舍。”

这意味着初创公司仍然有机会推翻公认的领导者，无论他们是几十年的老公司还是快速发展的新公司。