1993年，美籍华人黄仁勋创办英伟达，并于1999年推出了全球第一款图形处理器，使GPU芯片独立于CPU。2008年，英伟达毅然决定投入巨资研发基于GPU的CUDA计算平台。

 

2012年，多伦多大学利用GPU和CUDA创建了自动学习识别数百万图像的深度神经网络，并且获得了ImageNet图像识别大赛的冠军，此后，英伟达在人工智能领域声名大噪。

 

随后的几年里，英伟达相继在加密货币、游戏显卡、自动驾驶等领域扩土拓疆，建立起了自己的商业帝国。

 

由于GPU在人工智能领域有着天然的图像识别和计算优势，英伟达一度被认为是全球“AI第一股”，在2018年10月，英伟达股价创历史新高来到 289.36 美元，彼时其市值高达1786亿美元。

 

孙正义弃子，全盘出售英伟达股份

 

2月15日，英伟达公布了2019 财年Q4财报，数据显示这一季度营收为22.05亿美元，同比下滑24%，环比下跌31%，净利润5.67亿美元，同比大跌49%，环比下跌54%。

 

月盈则缺，极盛而衰。

 

在英伟达走向巅峰后不久，其股价“飞流直下三千尺”。在2018年12月26日，英伟达的股价低至124.46亿元，跌幅为57.5%，市值缩水高达千亿美元。到2019年2月7日，相比此前高位跌幅为49.64％，几乎被腰斩。

 

而在这个时间段，日本软银公司旗下Vision Fund愿景基金在1月份出售所有英伟达股份，这部分股权截至到2018年12月31日价值为36.3亿美元。

 

早前日本软银成为英伟达第四大股东的时候，当时价值高达40亿美元，相比当时价值，现在处理英伟达对于孙正义来说损失逾4亿美元。

 

但孙正义采取清仓式处理，对于英伟达并不是个好消息，孙正义表示他对英伟达未来缺乏信心，故在被腰斩后也不惜清仓式处理。

 

这不仅意味着孙正义寄望于英伟达打造人工智能帝国梦想破碎，或许还意味着英伟达人工智能神话面临终结。

 

AI芯片已是一片红海

 

2016 年 9 月，在百度世界大会上，黄仁勋首次将英伟达称之为“一家人工智能公司”。这之后，黄仁勋多次在公开场合强化这一定位。

 

但随着人工智能在全球蔓延开来，AI初创公司不胜枚举。从全球知名创投研究机构CB Insights最新的调查数据显示，全球共有3000家AI公司。以中国为例，中国做AI芯片的公司有寒武纪、地平线、华为海思、芯原、联发科、瑞芯微等。

 

此外，BAT也入局AI芯片领域，比如百度AI芯片“昆仑”，阿里巴巴成立的平头哥，腾讯投资的燧原科技。一时间，初创公司和传统互联网公司都在瞄准AI芯片领域。

 

2018年11月，全球最大的公有云厂商亚马逊在AWS re:Invent 2018大会上，发布了其首款云端AI芯片——Inferentia。据官方介绍，Inferentia定位于一款低成本、高性能、低延迟的机器学习推理（inference）芯片，将于2019年下半年正式上市。

 

Facebook去年4月份开始就在组建一个新的团队自主设计AI芯片。外媒认为Facbook自主研发AI芯片的主要目的可能是想降低对NVIDIA、高通、英特尔等芯片厂商的依赖，当然也可能为Facebook的Oculus虚拟现实头戴设备而研发。

 

微软在2017年7月夏威夷举办的CVPR大会上公布他们正在为HoloLens开发新的AI芯片。同年10月，微软设备部门全球副总裁Panos Panay接受CNBC采访时也确认了微软正在为下一代HoloLens MR头戴设备研发AI芯片，并表示微软不仅拥有一支专注的IC设计团队，而且还与芯片制造商和其他合作伙伴共同开。

 

除去初创公司和传统互联网公司，传统芯片巨头也纷纷涉足AI芯片领域，其中就包括高通、赛灵思、英特尔、AMD。

 

综合以上不难发现，AI芯片的竞争已经进入白热化。而最为致命的是，人工智能到目前为止还没有比较成功的落地应用场景，也就是说AI离商业化应用还有一段较长的距离。因此，人工智能现在已经是一片红海。相较于早期（2016年以前），英伟达在人工智能领域的胜算已大大降低。

 

加密货币看衰，英伟达深陷矿难

 

2009年1月，比特币之父中本聪使用多核CPU挖出了比特币创世区块。随后，玩家们发现在挖矿这种重复的运算行为下，并行计算的GPU有着比CPU更高的效率。2011年开始，GPU挖矿开始走俏，矿工开始将多张GPU安装到一个集成电路板上。

 

随着数字货币价格飙升，也让“卖铲子”的英伟达成为最大受益者之一，营收增加的同时，净利率也由2015年的12%上升到24%和28%。

 

2018年11月份，比特币价格暴跌80%，跌破成本价。矿场一度被迫关闭所有矿机，挖矿也成了亏本生意。随着数字货币行情急转直下，市场上对于GPU的需求将继续萎缩，同时，一旦有玩家退出数字货币领域，大量二手GPU也将流入市场与新产品形成竞争。

 

盈亏同源，数字货币迅速降温自然被认为是英伟达业绩低于预期的重要原因。在2018年Q4财报中，英伟达将收入增速放缓的原因归咎为Pascal架构GPU的渠道库存积压，随后的财报电话会中，英伟达表示目前使用Pascal显卡库存预计需要到2019年2 月份才能消化，而新的Turing架构显卡将在库存正常化之后才会考虑推出。

 

因此，英伟达在加密货币市场的去库存道路真可谓“路漫漫其修远兮”。

 

数据中心市场异军突起

 

近两年，最热门的增长市场之一就是数据中心。云服务提供商正在使用图形处理单元(GPU)技术来处理数据用户创建的海量数据，包括最终存储在云服务器上的视频、照片和消息。

 

2016年，英伟达的数据中心业务只有3.39亿美元的营收。2017年，英伟达数据中心业务的销售额增长了 2.45 倍，达到了 8.3 亿美元。2018 财年，该业务的销售额增长了 19.3 亿美元，相比 2017 财年增长了 2.33 倍。

 

有人认为，实现超过2倍的增长这是很容易的，因为前两年英伟达在数据中心市场没有几个能与之竞争的对手。然而今时不同往日，蛋糕越大就会引来越多的竞食者。

 

根据Synergy Research最新数据显示，2018年全球超大规模数据中心为430个，较2017年增长11%。从地区分布来看，美国超大规模数据中心总量占全球的40%，连续三年保持全球第一的位置。而在超大型运营商中，亚马逊和谷歌在2018年开设了最多的新数据中心，合计占总数的一半以上。

 

另外，云计算巨头仍是超大规模数据中心的主要拥有者。亚马逊/AWS、微软、IBM和谷歌每家企业至少拥有5座超大规模数字中心，阿里巴巴/阿里云和甲骨文拥有的数量也不少。

 

虽然全球数据中心规模正逐年稳步增长，但是这也并不意味着英伟达能够独占市场。实际上，谷歌、英特尔、AMD等都对GPU市场虎视眈眈。更为重要的是，在新型异构计算的时代，新的架构芯片将会不断涌现，并以此挑战英伟达GPU在数据中心应用的优势，如谷歌的TPU。

 

可见，英伟达在数据中心市场的发展未来所遇到的阻力会越来越大。今日发布的2019年Q4财报显示，数据中心业务收入6.79亿美元，也不及预期的8.39亿美元；英伟达游戏业务收入9.54亿美元，不及预期的12亿美元。

 

小结

 

过去三年的时间里，英伟达的 GPU 被用在人工智能、加密货币挖掘等非游戏领域，享受到了行业发展的红利，使其股价在三年内翻了 10 倍。然而随着越来越多的厂商进入人工智能领域、加密货币前景看衰，数据中心市场异军突起等原因，英伟达离其巅峰已相距甚远。

 

此外，芯片整个行业正处于低谷，英伟达也不能逃脱周期的影响。此前，黄仁勋形容2018 年英伟达是近乎完美的一年，且以一个动荡的方式结束。但是，也许2019年的英伟达将更为危机四伏，动荡不安。

关键词：云计算，数据中心，孙正义，英伟达
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